歌尔声学:外延式增长将增加资金需求

歌尔声学●●外延式增长将增加资金需求公司2011年实现营业收入40．77亿元，归属上市公司股东净利润5．28亿元，分别同比增长54．16茗和91．00名，实现基本每股收益O．70元。(1)2011年公司毛利率28．1茗，较上年同期提升2．8个百分点，主要是因为微型数字麦克风等高附加值产品及3D眼镜等配件类新产品推出．三费和率11．7名，同比降O．5个百分点，其中管理费用从8．0菇降至7．1茗，尽管管理费用在提升，但38．2菇的增速低于收入增速。(2)在智能手机、平板电脑的热销下，公司传统电声产品及MEMS麦克风等新产品成长空间广阔；3D、智能等新型电视的兴起也将继续促进公司的电视相关产品线的需求，其中3D眼镜市场空间将增长3倍以上。此外，高保真数字无线耳机等其他新产品符合消费电子的发展方向，LED背光业务后续也有望取得较大进展，一月数据表明LED背光在T＼『领域渗透重现加速迹象。在存量业务方面，公司的成本费用控制能力较强，不过公司未来将面临规模的制约，因此公司进～步发展的动力来源于外延式发展，公司的融资需求亦相应更为迫切。2011年，公司未能成功募集资金，造成资金较为紧张，在此背景之下，公司并无分红计划，留存利润将作为公司经营现金之用。二级市场对歌尔声学业绩表现较为肯定，若公司现金流充裕，则未来的发展机会将更大。●┏━━━━━━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┓┃┃2011虽┃2010正┃2009年┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━┫┃每股收益(元)┃0．70┃O．38┃0．28┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━┫┃主营业务收入(万元)┃┃┃┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━┫┃净利润(万元)┃┃┃9988┃┗━━━━━━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┛

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